您当前的位置: 首页 > 体育

农林牧渔继续加仓禽业股和饲料疫苗股2

2018-09-14 12:25:56

    按市值空间来说,当前部分生猪龙头向上空间存在,但禽业股和饲料疫苗可能风险收益比更高。

    禽链:我们在《畜禽产业链思考之六-八》中详细阐述了禽链反转的逻辑且罗列核心供给收缩论据。我们认为在本轮猪周期中,禽业股弹性比猪链更大、业绩确定性也将猪链更大,目前处于反转阶段右侧初期,随着整个产业链各环节相继复苏,行业将呈现齐涨状态,总体风险收益比更佳。(详见今日益生研究简报《上调目标价至18.7-20.8元,继续强烈推荐》)

    疫苗饲料:就上述对于短中期猪价预判和畜禽链产业变迁来看,目前疫苗和饲料行业处于中周期底部向上阶段,而且饲料疫苗股暂时并未明显上涨,股价处于底部阶段。2014年下半年猪价中枢抬升,且2015年景气回升都将带来兽药和饲料需求明显回升,之说以说当前是底部,因为上半年虽是猪价底部,但并未跨过成本线,此时补栏和下游耗材需求并不旺盛;而当前猪价已逐步跨过成本线,随着补栏积极提升,兽药和饲料需求也将提升,即在第三阶段(存栏+盈利双升)受益,而且即使猪价可能于2014年Q4和15年节后震荡调整,但对于下游耗材的影响也不会重演2014年上半年的景象。

    因此,我们测算即使在中性估值假设下(估值20X),我们判断现在禽业股也有30-50%以上收益、疫苗饲料空间也接近30-40%,上述标的远未达到大幅高估地步。其中假设2015年头猪盈利350元,商品代养殖单羽收益为2.5元(远低于2011年4.4元/羽)、父母代价格维持在18元/套(低于11年25元/套以上)、商品代鸡苗价格为3.5元/套(低于11年4.3元/羽以上)。

    综上,我们建议当前投资者继续加仓畜禽产业链,首推禽业股和疫苗饲料龙头。我们继续建议机构投资者当前积极买入畜禽产业链,优选禽业股益生(买入)、圣农(买入)、民和、新希望(13.61,0.180,1.34%)(买入),猪链中牧原、雏鹰、正邦和天邦可继续持有;建议加仓后周期、稳成长的疫苗和饲料股,其中疫苗白马金宇+天康(买入,详见今日报告)、饲料白马大北农(12.79,0.570,4.66%)(002385)+新希望(买入),其他弹性品种如瑞普、大华农(7.97,0.040,0.50%)(300186)和唐人神(7.56,0.030,0.40%)(002567)均可配置。

无痕粘胶

日百依河园基本信息

上杭县90-120平米新楼盘
江苏无氧铜丝
切口保护套
推荐阅读
图文聚焦